10月29日，宜賓五糧液股份有限公司（以下簡稱“五糧液”）發(fā)布了2021年第三季度報(bào)告。報(bào)告顯示：2021年1-9月，五糧液實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入497.21億元，同比增長17.01%；實(shí)現(xiàn)凈利潤173.27億元，同比增長19.13%，依舊保持著營收、利潤的兩位數(shù)增長。
       業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，類似于五糧液等大體量的名酒企業(yè)，仍然能夠連續(xù)實(shí)現(xiàn)業(yè)績的兩位數(shù)增長并非易事。發(fā)展勢(shì)頭正勁的五糧液，在經(jīng)典五糧液等新品逐步在市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟等利好加持下，未來有望持續(xù)增長。對(duì)此投資機(jī)構(gòu)紛紛看好五糧液發(fā)展前景，半年內(nèi)招商證券、德邦證券等46家機(jī)構(gòu)給予了買入或增持評(píng)級(jí)。

       五糧液三季報(bào)顯示：今年1-9月，五糧液實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入497.21億元，同比增長17.01%；實(shí)現(xiàn)凈利潤173.27億元，同比增長19.13%。五糧液依舊保持兩位數(shù)穩(wěn)健增長。
       報(bào)告顯示：2021年1-9月，五糧液的經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為153.98億元，同比增長290.47%。酒業(yè)家了解到，今年以來，五糧液現(xiàn)金流一直保持較高增幅，銷售情況呈現(xiàn)良好態(tài)勢(shì)，經(jīng)銷商回款積極。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，五糧液具有較強(qiáng)的創(chuàng)造現(xiàn)金流能力和自我造血功能，才能一直保持著良好的增長勢(shì)頭。
       德邦證券表示，五糧液“二次創(chuàng)業(yè)”新征程先后完成渠道、組織、產(chǎn)品與品牌等變革，實(shí)施“百千萬”工程強(qiáng)化終端把控，變革組織架構(gòu)實(shí)現(xiàn)渠道下沉，數(shù)字化營銷卓有成效，這些都是五糧液持續(xù)獲得良好業(yè)績的原因。

       自“二次創(chuàng)業(yè)”新征程以來，五糧液一直處于量價(jià)增長的狀態(tài)。
       根據(jù)五糧液目前的發(fā)展情況，在團(tuán)購渠道占比增加與產(chǎn)品優(yōu)化升級(jí)兩大因素催化下，五糧液的產(chǎn)品噸價(jià)有望進(jìn)一步上行。
       酒業(yè)家團(tuán)隊(duì)中秋調(diào)研信息顯示，五糧液在國慶期間經(jīng)銷商庫存環(huán)比中秋繼續(xù)下降一周左右，基本保持在10天至一個(gè)月左右，終端流速快庫存低的動(dòng)銷情況更是再次驗(yàn)證第八代五糧液千元價(jià)格帶的品牌力。
       近期，酒業(yè)家觀察發(fā)現(xiàn)，中秋、國慶過后終端補(bǔ)貨積極，多數(shù)終端為第四季度銷售旺季乃至元旦、春節(jié)等旺季備貨的需求較為強(qiáng)烈，這將繼續(xù)幫助五糧液各地經(jīng)銷商消化庫存。
       招商證券也看好五糧液接下來的市場(chǎng)表現(xiàn)，其原因有三：一是臨近年底，第八代批價(jià)企穩(wěn)回升；二是經(jīng)典五糧液渠道理順后，來年表現(xiàn)值得期待；系列酒方面亦貢獻(xiàn)部分增量。
       報(bào)告同時(shí)顯示，2021年9月末，五糧液在建工程為23.02億元。從數(shù)據(jù)分析來看，五糧液穩(wěn)步推進(jìn)的“30萬噸陶壇陳釀酒庫一期工程”、“成品酒包裝及智能倉儲(chǔ)配送一體化項(xiàng)目”、“勾儲(chǔ)酒庫技改工程項(xiàng)目”等提質(zhì)增效項(xiàng)目正加速推進(jìn)中，或即將完工投產(chǎn)。
       酒業(yè)家了解到，產(chǎn)能方面，2020年7月，五糧液正式啟動(dòng)12萬噸生態(tài)釀酒項(xiàng)目（一期）。預(yù)計(jì)到十四五末，五糧液將實(shí)現(xiàn)40萬噸的原酒生產(chǎn)能力。按照五糧液基酒的優(yōu)酒酒率為15%左右計(jì)算，工程完工后第八代五糧液以上的高質(zhì)量酒產(chǎn)能有望達(dá)到或超過6萬噸，這在濃香型白酒企業(yè)中可謂首屈一指。一系列重大在建項(xiàng)目正式投產(chǎn)后，五糧液將在品質(zhì)提升、產(chǎn)能提升方面實(shí)現(xiàn)新突破，未來穩(wěn)定增長潛力將更大。

       在消費(fèi)市場(chǎng)方面，五糧液在千元帶擁有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的用戶基礎(chǔ)和市場(chǎng)口碑，受到核心消費(fèi)人群的廣泛喜愛和許可，這是長期市場(chǎng)檢驗(yàn)的結(jié)果。
       近期，包括501五糧液、經(jīng)典五糧液、第八代五糧液、國際時(shí)尚·五糧液等核心產(chǎn)品，五糧液·九龍壇、五糧液·封壇藏酒等高端文化收藏類產(chǎn)品，和美中國·黑龍江等個(gè)性化定制產(chǎn)品，以及五糧濃香系列酒、仙林生態(tài)果露酒等五糧液產(chǎn)品組團(tuán)參加第五屆中國高端酒展覽會(huì)、第十八屆中國西部國際博覽會(huì)、第105屆全國糖酒商品交易會(huì)等國內(nèi)頂級(jí)會(huì)展，引來了眾多經(jīng)銷商和消費(fèi)者的關(guān)注。
       酒業(yè)家調(diào)研發(fā)現(xiàn)，經(jīng)典五糧液、第八代五糧液等五糧液核心產(chǎn)品中秋國慶雙節(jié)期間動(dòng)銷良好，特別是高質(zhì)量個(gè)性化產(chǎn)品表現(xiàn)火爆，讓五糧液在高質(zhì)量市場(chǎng)的占有率更近一步，品牌、產(chǎn)品、渠道優(yōu)勢(shì)再度得以釋放?？梢?，五糧液在高質(zhì)量細(xì)分市場(chǎng)的布局已初見成效，勢(shì)能正在不斷釋放。
       資本市場(chǎng)方面，五糧液歷來都是投資者眼中的香餑餑，而機(jī)構(gòu)投資者更是持續(xù)看好五糧液。酒業(yè)家了解到，2021年三季度部分公募基金及外資增持五糧液，同時(shí)，五糧液獲多家券商增持評(píng)級(jí)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，近半年內(nèi)，有46家券商對(duì)五糧液作出了買入或增持的評(píng)級(jí)，這在白酒股中屈指可數(shù)。招商證券近期發(fā)布研報(bào)表示，五糧液終端流速快庫存低，股價(jià)回調(diào)至價(jià)值區(qū)間，建議增加配置。
       德邦證券深度報(bào)告顯示，經(jīng)典五糧液縱深切入高質(zhì)量價(jià)位段，打造第二增長曲線。五糧液管理層在完成第八代五糧液換代后，對(duì)于操刀經(jīng)典五糧液更具耐心、渠道操盤經(jīng)驗(yàn)更豐富、管理團(tuán)隊(duì)磨合更協(xié)調(diào)，預(yù)計(jì)經(jīng)典五糧液十四五末有望放量至8800噸以上，GAGR達(dá)45%。德邦證券預(yù)測(cè)，五糧液2021~2023年有望實(shí)現(xiàn)營收689.95億元、793.87億元和905.79億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤244.62億元、286.41億元和333.81億元，高端濃香龍頭邁向新千億，德邦證券給予了“買入”評(píng)級(jí)。